Как Банк России победил инфляцию
Владимир Путин спрогнозировал снижение уровня инфляции до пяти процентов по результатам первого квартала текущего года. Президент также назвал ситуацию в экономике вполне удовлетворительной, если не хорошей. Сегодня все промышленные предприятия, сельское хозяйство и строительство находятся на подъёме.
Инфляция в России по итогам 2022 года составила 11,94 процента, следует из данных Росстата. Больше всего выросли цены на услуги и непродовольственные товары. Инфляцию традиционно называют налогом на бедных: для наименее обеспеченных слоев она традиционно выше, чем для того же среднего класса. А санкции Запада имели главной целью запустить инфляционную спираль и вызвать социальное недовольство в крупных городах России.
Начало СВО совпало с резким падением курса рубля. Если кто помнит, доллар тогда превысил отметку в 100 рублей, поэтому граждане, купившие американскую валюту по 150, совершили едва ли не худшую сделку в жизни. Джо Байден в то время заявил, что курс рубля составил аж 200 рублей за доллар, хотя на бирже такого курса никогда не было. Трейдеры шутили, что по 200 рублей доллары Байдену продал покинувший Россию Анатолий Чубайс.
Тем не менее, девальвация рубля вызвала инфляционный шок. Рост цен в феврале прошлого года составил выше девяти процентов в годовом выражении, а в марте резко ускорился до 16-ти. Однако Банк России сделал всё, чтобы спасти рубль. Несмотря на крикливое лобби заёмщиков, ключевая ставка была повышена до 20 процентов и были введены ограничения на валютные операции. На Мосбирже заморожены инвестиции и дивиденды инвесторов из недружественных стран.
Санкции привели к резкому сокращению импорта и сильному торговому сальдо, что не только вернуло рубль на докризисный уровень, но и позволило ему значительно укрепиться. Стоит отметить и ещё один фактор, который сбил инфляцию. Рекордный урожай привёл к тому, что инфляция в продовольствии оказалась ниже остальных товаров в потребительской корзине. Экономическая теория гласит, что инфляция до 20 процентов является нормальной. А цифра 2022 года характерна для нулевых, когда экономика выросла в реальном выражении в два раза, превысив советский уровень.
Сильный рубль выгоден простым гражданам, а слабый — бюджету и экспортёрам. Некоторые люди в социальных сетях любят позубоскалить, что инфляция реально выше официальных цифр. Конечно, продуктовая корзина у каждого своя. Но большинство критиков и хейтеров ЦБ просто не умеют считать. Они обычно не только называют завышенный уровень инфляции, но и требуют низкие ставки по кредитам и высокие ставки по вкладам. То есть коммерческие банки, по их мнению, должны работать с нулевой или даже отрицательной маржой.
Прогнозы по инфляции на текущий год достаточно оптимистичны. Уже в первой половине года она может достичь таргета Банка России в четыре процента на фоне высокой базы 2022 года. А это даст сигнал к снижению ключевой ставки. Сейчас она составляет семь с половиной процентов, а таргет – шесть-восемь.
Скорее всего на конец года ключевая ставка будет ближе к нижней границе целевого коридора. Поэтому, при желании сохранить сбережения и немного заработать, класть деньги на депозит под фиксированную ставку и на максимальный срок стоит уже сейчас. Скоро ставки по вкладам будут значительно ниже, что спровоцирует дальнейший переток денег граждан на фондовый рынок. Дивидендная доходность индекса Мосбиржи на текущих уровнях составляет примерно 11 процентов, что значительно превышает ожидаемый в 2023 году уровень инфляции. Официальный прогноз Минэкономразвития предполагает рост цен на пять с половиной процентов. Частные финансовые дома, как всегда, более консервативны – шесть процентов.
В заключение стоит сказать, что богатые и не очень богатые люди будут всегда, а социальная справедливость есть только на кладбище. Но стол богатых и бедных не должен отличаться. Цивилизованная монетарная власть должна добиться, чтобы не было бедных. Пока у неё это неплохо получается. Не стоит забывать, что кроме официальных цифр ежегодно граждане получают 15 триллионов рублей зарплат в конвертах, а доброе государство закрывает на это глаза, предпочитая вводить повышенные налоги для сырьевого корпоративного сектора.
Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучил: Михаил Волков
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
