Банки зарабатывают на повышении ставки

Российский финансовый сектор, несмотря на санкции, чувствует себя очень неплохо. Прибыль российских банков за первое полугодие 2024-го достигла 1,7 триллиона рублей, следует из данных ЦБ. Результат оказался сопоставим с прошлым годом. Тогда был установлен исторический рекорд сектора. За весь прошлый год банки заработали рекордную чистую прибыль в 3,3 триллиона. Повышенные ключевой ставки Банком России в целом способствуют увеличению маржи финансовых организаций, потому что проценты по кредитам поднимаются активнее, чем по вкладам. Ожидания по повышению ключевой ставки также подталкивают предприятия быстрее оформлять ссуды.

Высокая прибыль российских банков в первом полугодии обещает солидные дивидендные выплаты. За счёт этого сохраняется привлекательность акций крупнейших финансовых игроков для инвесторов. Прежде всего это касается акций «Сбера» и ВТБ. «Сбер» привёл информацию по РСБУ — за первые полгода его прибыль достигла 768 миллиардов рублей (на 5,6% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). ВТБ отчитался по МСФО — чистая прибыль банка составила 277 миллиардов, однако она оказалась ниже прошлогодней на 4,4%. ВТБ поглощает другие банки. Уже идёт объединение с «Открытием» и РНКБ, а недавно российское правительство согласовало покупку доли Почта Банка. Интеграция запланирована на 2026 год. Эти сделки увеличат число клиентов и долю ВТБ на рынке. Прибыль банка «ДОМ.РФ» за первое полугодие 2024-го выросла на 25%.

На фоне СВО налоговый режим для газовиков и нефтяников стал значительно жёстче. Но банкиров это не коснулось. Казна получает долю в банковских доходах через дивиденды. Рынок полагает, что при сохранении нынешних тенденций прибыль по итогам 2024 года может превысить 3,5 триллиона рублей. То есть окажется выше, чем в прошлом году. Вероятно, немного выше будут и дивиденды.

Два года назад пессимисты полагали, что отрезанный от внешних рынков капитала российский банковский сектор ждёт кризис ликвидности, однако эти прогнозы не оправдались. Рост оборонных расходов и приток сбережений, которые граждане раньше хранили под подушкой в долларах и евро, поддержали российский финансовый сектор. Летом 2022 года ЦБ оценивал сумму валютной наличности у граждан примерно в 100 миллиардов долларов. Наиболее продвинутые финансовые компании, например, Совкомбанк, вышли на IPO. Некоторые региональные финансовые компании, прежде всего в Башкирии и Татарстане, планируют привлечь капитал через механизм исламского банкинга.

Рано или поздно, рынок полагает, что в будущем году ключевая ставка пойдёт вниз. Долгосрочный таргет по ключевой ставке Банка России 10%. При этом таргет по инфляции не меняется – 4%. Означает ли это, что при снижении “ключа” прибыли российских банков, а значит и дивиденды, выплачиваемые акционерам, должны будут снизиться? Нет не означает. Снижение ключевой ставки означает положительную переоценку портфеля облигаций и позитивно скажется на рынке акций. В акции российских компаний банки всё больше инвестируют с каждым годом. И банки себя не обидят. Будет просто обратная ситуация. Процентные ставки по вкладам начнут снижаться быстрее, чем ставки по кредитам и доходности долговых бумаг. Здесь как с нефтяными компаниями, когда цены на нефть падают, нефтяники стараются максимально компенсировать потери за счёт повышения цен на бензин внутри страны. А власти по факту ничего не могут с этим сделать.

Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучил: Михаил Волков

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции