Чем привлекателен для американских инвесторов выкуп своих же акций: секреты «финансовой инженерии»
Buy-back получил широкое распространение в середине нулевых в качестве финансового поощрения долгосрочных инвесторов. И заключается этот способ вознаграждения в выкупе компаниями приобретенных у них акций. Как сообщил эксперт «РБК Pro«, такое поведение обусловлено рядом причин.
Прежде всего buy-back представляет собой в некотором роде «финансовую инженерию» и альтернативу прямым дивидендам. Выкупая ценные бумаги, корпорации тем самым влияют на их «репутацию» и увеличивают прибыльность, вместе с ростом которой растут и котировки этих акций.
Также buy-back могли быть инициированы наиболее активными инвесторами. И эта активность могла стать причиной выплат дивидендов предприятиями либо подтолкнуть их к новым бизнес-процессам.
Масштабный выкуп акций с рынка инвесторы воспринимают как благоприятный сигнал для покупки, говорящий об их удешевлении. В свою очередь для компаний это эффективный способ поддержания своих ценных бумаг при их падении. Наиболее успешен такой подход при просадке рынка акций на фоне достаточно высоких доходов корпорации.
Рост числа ценных бумаг, как правило, приводит к исполнению сотрудниками опционов на акции и их продаже. А увеличение количества акций на рынке делает buy-back одним из наиболее выгодных способов поддержания их котировки. Исходя из этой триггерной системы, и во избежание репутационных потерь для своих акций, корпорации охотнее идут на их обратный выкуп, чем на сокращение продаж.
В течение последних лет спрос на ценные бумаги заметно превышал предложение, поскольку ведущие компании из американского фондового индекса S&P 500 планомерно осуществляли buy-back своих акций в среднем на 170 миллиардов долларов ежеквартально. Это привело к заметному снижению количества акций на рынке. В то же время S&P 500, напротив, втрое вырос по сравнению с кризисным 2008 годом, и в первую очередь благодаря обратному выкупу.
В последние два года на ситуацию в какой-то мере повлияла пандемия. Однако предпринятые Федеральной резервной системой США шаги в кратчайшие сроки вернули рынку практически прежнюю активность.
В правительстве обсуждался неблагоприятный для buy-back пересмотр налогового законодательства. Эти изменения могут вызвать локальный рост активности в рамках обратного выкупа, снизив его объемы на пять процентов. При этом эксперты считают, что такое снижение не должно вызывать особого беспокойства при условии отсутствия каких-либо экономических потрясений в ближайшем будущем.
На сегодняшний день система обратного выкупа наиболее активно развивается в трёх направлениях. Это финансовая сфера, информационные технологии и коммуникационные услуги. И здесь в первых рядах пользователей buy-back выступают такие гиганты, как Alphabet, Apple, Facebook, Microsoft и Oracle.
