Что будет с банками после снижения ставки ЦБ
С одной стороны, доходность банков понизится. Вклады, привлечённые в начале года под 17–18%, продолжают «висеть» на балансе, а ставки по размещению свободной ликвидности в ЦБ и на межбанке упадут быстрее. В результате маржа может сократиться. Фактически, банки окажутся в ситуации, когда доходы падают быстрее, чем издержки. Это проявится заметнее, если ЦБ соберётся с силами и снизит ставку ещё и осенью.
Однако у тренда есть и обратная сторона. Более дешёвое фондирование постепенно расширит чистую процентную маржу. С таким подходом к концу 2025 года многие кредиты будут рефинансированы под меньший процент. Кроме того, уже сейчас длинные вклады привлекаются под низкие ставки, а по пиковым ставкам банки успели выдать долгосрочные кредиты. Всё это сохраняет высокую доходность на ближайшие кварталы. Плюс к положительной стороне медали —переоценка облигаций и роспуск резервов.
По итогам первого полугодия банки заработали 1,7 триллиона рублей прибыли, а запас капитала достиг 19,4 триллиона. Сектор по-прежнему в профиците ликвидности и готов к работе, которая предстоит не самой простой. В таких условиях инвесторам важно следить за качеством портфеля: заёмщики с высокой долговой нагрузкой окажутся в основной зоне риска.
Смягчение денежно-кредитной политики повлияет на банки, но это не значит, что теперь мы не смотрим на акции этих банков. Напротив — бумаги выглядят вполне себе. В фокусе внимания находятся «Сбер», «Т-Технологии», «Совкомбанк» и ВТБ. Тем инвесторам, кто предпочитает облигации, логично рассмотреть выпуски от «Дом.РФ», ПСБ, «Альфа-Банка» и «Газпромбанка». Все эти эмитенты предлагают разумную доходность при приемлемом уровне риска.
В целом, снижение ставки ЦБ для банковского сектора России — это просто переходный этап от экстра доходности к рабочим схемам. Банковская система в такой период входит в него устойчивой и абсолютно способной использовать цикл смягчения в свою пользу.
Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучил: Михаил Волков
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
