Что купить из облигаций после снижения ставки ЦБ

27 октября 2025 года в 14:00 Эксклюзив

Решение Банка России снизить ключевую ставку на полпроцента было логичным, но всё равно оживило рынок облигаций. Инвесторы вернулись к идее фиксированной доходности. Сами же доходности по ОФЗ и корпоративным бумагам скорректировались вниз по всей кривой. Вопрос теперь в другом — к каким облигациям стоит присмотреться и чего ожидать дальше.

Снижение ставки традиционно сокращает доходность, но повышает стоимость тех бумаг, что уже есть в обращении. Поэтому инвесторы, которые держали длинные выпуски ОФЗ, уже заработали на росте цены. Однако тем, кто только планирует входить в рынок, стоит выбирать инструменты осмотрительно: быстрых и значительных ценовых скачков ждать не стоит. ЦБ обозначил диапазон ключевой ставки 13–15% на 2026 год. Это значит, что долговой рынок в ближайшее время останется стабильным, но бурного роста тут не случится.

Наиболее сбалансированным решением смотрятся ОФЗ с короткой и средней дюрацией. Они предлагают доходность в районе 15% годовых, к тому же не так чувствительны к колебаниям рынка. Бумаги с плавающим купоном, которые привязаны к ключевой ставке, сейчас особенно интересны. При сохранении умеренно высокой ставки они позволяют получать доходность выше, чем у фиксированных выпусков. Например, это могут быть облигации «МСП Факторинг» или «Село Зелёное Холдинг» с купоном «ключевая ставка + 260–300 базисных пунктов».

Если интересны более длительные вложения, можно рассмотреть квазивалютные выпуски. Их доходности растут вслед за ожиданиями ослабления рубля. Такие бумаги становятся удобным способом зафиксировать доходность в рублях с валютной логикой. Среди новых размещений привлекательны выпуски «Евразхолдинг Финанс» и «Южуралзолото» — они номинированы в долларах, но доступны российским инвесторам.

Есть важный момент: в настоящее время было бы разумно избегать сектора ВДО — высокодоходных облигаций малых компаний. Волна дефолтов здесь пока только нарастает: за 10 месяцев 2025 года их количество превысило объёмы всего прошлого года. Особенно уязвимы компании издевелопмента и оптовой торговли. Таким образом, оптимальная стратегия в конце осени — это ставка на качество и надёжность.

В виде базы обратим внимание на короткие ОФЗ, флоатеры и крупные корпоративные выпуски с рейтингом не ниже А. Попытки поймать сверхдоходность на рынке ВДО лучше отложить, потому что смягчение ключевой ставки не исправляет структурных проблем слабых эмитентов.

Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучил: Лилия Малчевская.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции