Два новых выпуска облигаций: стоит ли купить?

Начнём с АБЗ-1. Это крупный производитель дорожно-строительных материалов в Северо-Западном регионе. Компания размещает трёхлетние облигации с плавающим купоном. Размер выплаты будет привязан к ключевой ставке и увеличен на пять процентных пунктов. Купоны планируются ежемесячными, а часть долга будет возвращаться заранее, по графику амортизации. У выпуска высокий рейтинг А-, что хорошо влияет на доверие инвесторов.

Флоатеры именно сейчас рынком очень востребованы. Пока ключевая ставка остаётся высокой, такие бумаги дают ощутимый премиальный доход. Если Банк России начнёт постепенно снижать ставку, доходность будет корректироваться, но останется конкурентной по сравнению с фиксированными купонами. Риск у АБЗ-1 выглядит умеренным. Долговая нагрузка растёт, но финансовые показатели стабильные, а второе полугодие традиционно прибыльнее для компании. Для инвестора такой выпуск может стать рабочим инструментом на ближайшие годы.

Теперь о «Бустер.ру». Компания специализируется на взыскании задолженности — по сути, это коллектор. За год она заметно увеличила обороты и прибыль, но долговая нагрузка также выросла. Новый трёхлетний выпуск предлагает фиксированный купон свыше 24% годовых. Доходность к погашению — 27%. Это объясняется более низким кредитным рейтингом и спецификой бизнеса. Амортизация заложена, но оферты нет. То есть рассчитывать нужно именно на горизонт до погашения.

Подобные бумаги нравятся инвесторам, которые готовы учитывать повышенный риск ради высокой ставки. Однако в отличие от популярных выпусков других МФО, здесь нет явной премии к рынку. Это означает, что потенциал быстрой спекулятивной прибыли ограничен. Такой инструмент подходит только как небольшая часть портфеля, и за динамикой долгов компании придется следить внимательнее. Кроме того, подобные бумаги доступны только для квалифицированных инвесторов, но через некоторых брокеров в неё всё же можно зайти.

Выпуск АБЗ-1 выглядит более сбалансированным. Он может подойти тем, кто ищет надёжный поток выплат и хочет использовать высокий уровень ключевой ставки. «Бустер.ру» — вариант для инвестора с высоким аппетитом к риску, который готов ждать полного срока и принимает нестабильность кредитного профиля эмитента.

Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучила: Лилия Малчевская

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции