Экономика России находится на изломе: велик риск стагфляции
Возможности же открыл энергетический кризис в Европе, ставший началом сырьевого суперцикла. Инвесторов привлёк рост российских активов, но ситуация на мировом рынке до сих пор остаётся мутной, и никто не может с точностью сказать, чем всё закончится, сообщил сайт Investing.com.
Третий квартал 2021 года всё так же остаётся пандемийным, что существенно сказывается на экономических событиях, происходящих во всём мире. Пусть этот фактор фоновый, но его нужно учитывать при оценке активов. Бизнесмен Павел Теплухин считает, что можно найти бесконечное количество объяснений всплеску инфляции. Но главной причиной, по его мнению, стал восстановительный рост после тяжёлой фазы локдауна и сопутствующих ему ограничений.
Простыми словами — спрос восстанавливается гораздо быстрее предложения. Отсюда и рост инфляции. Дополнительно росту способствуют действия правительства, которое активно этот спрос стимулирует. Деньги, выделяемые на льготы, выплёскиваются на рынки и провоцируют повышение цен.
Ещё один важный фактор — восстановление спроса на нефть, провоцирующее ОПЕК+ увеличивать её добычу. На рост влияет и глобальная накачка экономик сырьевыми и биржевыми товарами — от металлов до напитков. К тому же, США активно обсуждает программу инфраструктурных стимулов, на которую готовы выделить гигантские суммы в несколько триллионов долларов, что сразу же поднимет спрос на сырьё, в том числе и российское, добавил Теплухин.
Стремление мировой экономики выйти из пандемии создало целый набор дисбалансов и подвесило вопрос: нынешние проблемы стали следствием циклической перемены или всё же они преходящие? Если кто-то скажет, что уже сейчас знает точный ответ — ему нельзя верить. Ответ, как всегда, покажет только время.
Так или иначе, новый сырьевой суперцикл сыграл на стороне России, хотя его ждали ещё в конце 2019 года. Такие циклы могут протекать по 15 лет, отчего Россия, Саудовская Аравия и несколько стран Латинской Америки только выиграют. В худшем положении окажутся скудные на ресурсы государства, например, Турция или Египет.
Тем не менее, тревога за российскую экономику есть не столько из-за растущей инфляции, сколько из-за будущей, которая может превратиться в стагфляцию. Это произойдёт в случае снижения темпов экономического роста. Центробанк боится этого, поэтому и повысил ключевую ставку до семи с половиной процентов. Скорее всего повышение продолжится и в 2022 году, считает Теплухин.
Российский рынок в третьем квартале вырос, достигнув максимальных значений с 2011 года, в то время как индекс развивающихся рынков находился в коррекционной фазе. Акции российских компаний показывают одну из самых высоких доходностей — почти восемь процентов. Это привлекает многих мультипликаторов. Дальнейшему росту может помочь увеличение вложений розничных инвесторов, цены на сырьё и тренд перетока денег из облигаций в акции, который сложился в 2021 году.
Но Теплухин считает, что инвесторам не стоит торопиться. Лучше внимательнее изучить рынок и выбирать осторожный подход. Потенциал роста наблюдается в металлургическом секторе, а вот на рынке капитала ситуация всё сложнее. В условиях нестабильности мировых рынков инвесторы боятся вкладывать в рискованные секторы.
