Фондовый рынок: покупаем, если не страшно

Начавшийся 2026 год может стать самым бурным и непредсказуемым в истории российского фондового рынка. Но для начала – две круглые цифры от Мосбиржи по итогам 2025-го. За декабрь биржа отчиталась о 40,1 миллиона инвесторов. По итогам полного 2025 года число клиентов выросло на 5 миллионов: частные инвесторы вложили в ценные бумаги на Мосбирже рекордные 2,5 триллиона рублей. В 2024-м аналогичный показатель составлял 1,3 триллиона (+92%). Очевидно, что до возвращения западных игроков российский рынок акций останется рынком российского частного инвестора.

Прошлый год рынок акций завершил в красной зоне: надежды на рост котировок на фоне мира на Украине и резкого снижения ключевой ставки не оправдались. Однако, с учётом дивидендов, российский фондовый рынок показал положительную доходность в 2%. По оценкам брокеров, в 2026-м индекс Мосбиржи способен вырасти примерно на треть, до 3300-3500 пунктов. Это базовый, наиболее вероятный, сценарий. В его пользу говорят снижение процентных ставок, снижение привлекательности депозитов и приток средств на фондовый рынок. А также вероятное завершение украинского конфликта.

Аналитики Российской академии наук (РАН) представили свой взгляд на ближайшие перспективы рынка энергоносителей. Ключевой вывод по нефти: в 2026 году баррель марки Brent, по всей вероятности, будет торговаться в диапазоне 60-70 долларов. Мировые цены на нефть с начала года уже начали расти. В Иране с декабря продолжаются крупнейшие протесты, в Венесуэле США берут добычу под контроль после захвата президента Николаса Мадуро. Это комфортный сценарий – основу капитализации фондового рынка составляют именно нефтегазовые компании.

Все фишки интересны для покупки, но главным фаворитом остаётся «Сбер». От снижения ключевой ставки в наибольшей степени выиграют «Ростелеком», «Роснефть» и МТС. А вот «Газпром» будет интересен только если российский газовый холдинг сможет вернуться на европейский рынок. Лучше покупать его дочерние компании – «Газпром нефть» и «Мосэнерго». Последняя бумага на днях показала очень сильную положительную динамику на новостях о неожиданных дивидендах. «Мосэнерго» – старейшая российская голубая фишка, она появилась на РТС ещё в 1995 году. И фундаментально очень недооценена рынком, как и весь энергетический сектор.

Positive Technologies. По итогам 2025 года менеджмент прогнозирует рост объёма отгрузок до 33–38 миллиардов рублей и возвращение показателя NIC в положительную зону. Предварительные результаты за прошлый год ожидаются в первой половине февраля.

Аналитики ВТБ оценивают общий объём дивидендов, которые будут выплачены в 2026 году, в 3,6 триллиона рублей. Примерно 740 миллиардов из них придётся на акции в свободном обращении. Наибольший интерес для инвесторов, которые особенно любят дивиденды, представляют акции Циан (доходность – 30%), ВТБ (28%), Х5 (20%), МТС (17%) и «Хэдхантера» (16%).

Вывод: покупаем, если не страшно.

Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучил: Михаил Волков

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции