Почему венчурный рынок России снизился в 10 раз

Венчурная зима лишает средств инноваторов и сдерживает технологическую трансформацию российской экономики, ведь венчурный капитал финансирует прежде всего технологические стартапы. Причин для такой ситуации несколько: во-первых, геополитические риски; во-вторых – и это тоже связано с геополитикой, – отъезд многих венчурных капиталистов за рубеж; в-третьих, переориентирование инвестиционных потоков с венчурных вложений на выкуп с большим дисконтом долей бизнесов иностранных компаний, уходящих из России; в-четвёртых, дефицит качественных инвестиционных проектов с адекватными сроками окупаемости и нормой доходности; и в-пятых, сокращение числа венчурных фондов.

Стоит отметить, что венчурная отрасль постепенно огосударствляется. Количество сделок с участием государственных инвесторов выросло на 47 процентов. Причём наибольшую активность продемонстрировал инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан, профинансировавший 17 технологических компаний.

Однако средний размер сделки в этом сегменте сократился в 40 раз в первом полугодии – с четырёх миллионов долларов до 100 тысяч. Также интересно, что бизнес-ангелы обеспечили половину объёма посевных инвестиций (на ранней стадии проектов). Несмотря на то, что количество сделок, состоявшихся с участием бизнес-ангелов, сократилось в два с половиной раза, средний чек сделок остался неизменным: по сравнению с первым полугодием 2022-го он составил 800 тысяч долларов.

Крупнейшая сделка в этом сегменте – привлечение российской социальной сетью Looky 3,7 миллиона долларов от группы частных инвесторов. В отраслевом сегменте Fintech и Healthcare – основные в фокусе внимания венчурных инвесторов. Впервые в топ-3 отраслей вошла кибербезопасность. Количество стартапов в этом сегменте удвоилось по сравнению с 2022 годом, что связано с уходом западных вендоров и существенным ростом кибератак. Поэтому интерес к акциям одного из лидеров отрасли (Positive Technologies) может быть повышенным.

Видимо, венчурному рынку нужен перезапуск. Основную роль в этом процессе должны сыграть государство и крупные компании. Без реально работающего венчурного рынка трудно обеспечить финансирование стартапов, рост инноваций и качественный экономический рост.

Текст подготовил: инвестиционный стратег УК «Арикапитал», кандидат экономических наук Сергей Суверов
Озвучил: Александр Алехин

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции