Призрак рецессии: почему инвестбанки считают её неизбежной
Согласно отчётам инвестиционных компаний BlackRock и Morgan Stanley, мировые Центробанки выпустили инфляцию из-под контроля. Бороться с ней будет непросто.
По мнению экспертов, ситуация с ужесточением денежно-кредитной политики уверенно ведёт к рецессии во всех развитых экономиках. Это можно понять по длительному снижению основных фондовых индексов, сообщил «РБК.Pro».
В BlackRock уверены, что мягкой просадки не будет. Недавний опыт Великобритании наглядно это продемонстрировал. Новое правительство во главе с Лиз Трасс представило большую экономическую программу, которая предусматривала резкое снижение налогов и субсидии бизнесу и гражданам на счета за электроэнергию.
Всё это подразумевает значительное увеличение расходов государства, но чем они будут обеспечены, инвесторы так и не смогли понять. Поэтому, прогнозируя многомиллиардный дефицит бюджета, они стали избавляться от британских активов.
В результате национальная валюта опустилась до исторического минимума, а доходность государственных облигаций наоборот – возросла до максимума последних 14-ти лет. Чтобы не допустить долгового кризиса, пришлось вмешаться Банку Англии и выкупать дешевеющие бонды. На этом фоне правительство Великобритании было вынуждено пересмотреть свою программу и сделать выводы.
По мнению аналитиков BlackRock, для обуздания роста инфляции экономикам придётся столкнуться с шоковой терапией. Сначала рецессия начнётся в Европе, а позже — в США.
В связи с этим, эксперты советуют снизить риск портфеля, выбирая наименее болезненные варианты вложений. Для развитых стран это короткие облигации инвестиционного уровня и бонды с купонами с привязкой к инфляции. На развивающихся рынках можно приобрести облигации и национальную валюту.
Если в 2023 году Центробанки в целях снижения рецессии предпримут попытки смягчить денежно-кредитную политику и временно пожить с высокой инфляцией, на рынке может начаться резкий рост акций. При этом публичные компании будут выглядеть предпочтительнее, нежели частные.
Аналитики Morgan Stanley уверены, что миру нужна долларовая ликвидность. Она начала снижаться с весны 2021 года, когда на рынке стали сдуваться пузыри криптовалют, последние IPO и неадекватно дорогие компании, не генерирующие прибыль. В 2022‑м спрос на американскую валюту начал превышать предложение.
Ситуация может вынудить американский регулятор смягчить денежно-кредитную политику. Но пока сложно ответить на вопрос, до какой степени это придётся делать. Безусловно, такой шаг добавит ликвидности рынку и оживит рост акций. Однако эксперты предупреждают, что эмиссией денег ситуацию с падающей прибылью компаний исправить невозможно. Поэтому они советуют очень осторожно относиться к таким ралли.