Российские акции – пять причин для «Туземуна»

29 декабря 2025 года в 14:00 Эксклюзив

На биржевом сленге есть такой термин «Туземун» – это стремительный рост стоимости актива, который чаще всего происходит на фоне ажиотажа или коллективной эйфории, а не из-за фундаментальных причин. Происходит от английского «to the moon», что переводится как «на Луну». Выражение зародилось в среде криптоэнтузиастов, которые надеялись, что цена принадлежащих им токенов скоро улетит очень далеко.

SberCIB в базовом сценарии ожидает роста индекса Мосбиржи до 3400 пунктов к концу 2026 года. Это предполагает потенциальную 30-процентную полную доходность, с учётом семипроцентной ожидаемой дивидендной доходности. ВТБ ожидает индекс Мосбиржи на уровне 3610 пунктов на конец 2026-го. В совокупности с дивидендами полная доходность индекса к этому моменту может достичь 40%. Текущая оценка значения индекса Мосбиржи у «Газпромбанка» на конец следующего года составляет 3300–3500 пунктов, в зависимости от уровня ключевой ставки.

А возможен ли рост рынка на 50%, 100% или даже 150%? Конечно, да. Далее мы рассмотрим 5 событий, которые могут отправить российские акции на Луну в наступающем 2026 году.

1. Завершение конфликта на Украине и возвращение в российско-американские отношения эпохи Джорджа Буша-младшего.

Затем – полное снятие санкций, восстановление инвестиционного рейтинга России и масштабный приток капитала на российский фондовый рынок. Прибыли российских компаний от этого вряд ли принципиально изменятся. А вот капитализация рынка акций может вырасти в 2-3 раза. На американских деньгах долларовый индекс РТС достиг летом 2008 года знакового рубежа в 2500 пунктов. Те времена до сих пор вспоминают трейдеры и аналитики со стажем.

Вероятность этого сценария – 25%. Хотя, судя по переговорам в США, к этому всё и идёт.

2. Аналогичная ситуация, только к ней присоединится Европа.

В этом случае из голубых фишек главным фаворитом российского фондового рынка будет вернувшийся на европейский рынок «Газпром». Естественно, не надо забывать, что оба сценария будут подразумевать укрепление рубля и выход Минфина на внешний рынок заёмного капитала.

Тут вероятность маленькая – 5%, не больше. Для нынешней Европы простить Россию – значит потерять лицо.

3. Сургутнефтегаз распечатает свою кубышку в размере 70 миллиардов долларов.

Большая часть суммы пойдёт на выплату дивидендов. Казна получит налоги, а инвесторы – нежданный бакшиш, который будет реинвестирован в российский фондовый рынок, прежде всего, в основные фишки нефтегазового сектора.

Тем не менее вероятность этого сценария близится к нулю. Инвесторы просят об этом Владимира Богданова лет 20.

4. Долговые проблемы Европы, вызванные поддержкой Украины.

Они приведут к краху зоны евро и возврату к национальным валютам. Одновременно это будет означать суверенный дефолт стран ЕС. Капиталы будут искать тихую гавань для спасения. Одной из них окажется Россия.

Вероятность этого сценария – 25%. Макроэкономика зоны евро трещит по швам. Стран много, а валюта одна.

5. Россия вернёт 300 миллиардов долларов замороженных резервов.

Правительство вспомнит, что в стране 38 миллионов частных инвесторов и направит часть суммы на поддержку рынка капитала. В начале СВО власть обещала направить на поддержку рынка акций 1 триллион рублей. Возможен и близкий вариант – правительство отправит международные резервы на компенсацию советских сберкнижек. А граждане отправят кэш на покупку акций.

Вероятность этого сценария – 5%. Чиновникам в России, как и в любой другой стране, на простых людей не особо есть дело. Их и так неплохо кормят.

Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучила: Лилия Малчевская

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции