Рублём по нервам: что будет с курсом в ближайшее время

После недавнего снижения курса рубля для многих возникла интрига: двинется ли он дальше, в какую сторону и каков вообще его реальный курс. Если проанализировать меры, принятые правительством и Центробанком, становится понятно, почему курс укрепился.

ЦБ снизил ставку, обязал экспортёров продавать 80 процентов валютной выручки, ограничил нерезидентам приобретение валюты, а гражданам позволил снимать со счёта не больше 10 тысяч долларов. В ближайшее время эти меры отменять не будут, сообщил сайт Investing.com.

Остаётся вопрос: насколько государству выгоден такой курс рубля? По мнению инвестбанкира Евгения Когана, не особо. Правительство нуждается в доходах, а с этим есть сложности. Например, нефть продают с дисконтами. Бюджет 2022 года тоже планировали с большим профицитом больше, чем триллион рублей. В сложившейся ситуации правительство вынуждено будет серьёзно потратиться и поддержать экономику. Сколько это будет стоить, экспертам пока не известно.

Сюда, по словам Когана, можно добавить спецоперацию и поддержку граждан. При этом, несмотря на критический рост цен, доходы бюджета, скорее всего, снизятся. Из этого Евгений Коган делает вывод, что низкий курс рубля государству явно невыгоден.

По его предварительным расчётам, для бюджета комфортным будет курс на 15 – 18 процентов меньше от сегодняшнего. Если на поставки российской нефти страны введут эмбарго, расчёты надо будет пересматривать. Наиболее точным индикатором Коган считает курс доллара на чёрном рынке, который составляет 90 – 92 рубля.

Пока, по мнению эксперта, у Центробанка нет желания оптимизировать курса рубля и провести либерализацию. После заморозки 300 миллиардов долларов и угрозе «принудительного» дефолта потребность в валюте достаточно высока. Также SDN-​санкции против российских банков сильно ударили по их активам. Пассивы при этом, считает Коган, никуда не делись.

Согласно оценке Банка России, банковская система в 2022 году понесёт убытки от трёх с половиной до пяти триллионов восьмисот миллиардов рублей. При этом не учитывается отрицательная переоценка ценных бумаг. Всё это наводит на мысль, что валютные ограничения быстро не отменят.

Можно было бы дальше снижать ставки, но мешает инфляция. Вероятно, ЦБ будет скупать валюту через какой-​то уполномоченный банк. Коган не исключает возможность частичной либерализации для физических лиц, хотя всерьёз об этом говорить рано.

Что касается «реального» курса рубля, ситуация может складываться по-​разному. Он вполне может оставаться на уровне торгов. Если учитывать интересы бюджета и компаний-​экспортёров, курс может вырасти до 90 рублей за доллар.

Пока, как считает Коган, никто не будет спешить его ослаблять, поскольку инфляция немного замедлилась. Вероятно, курс будет повышаться постепенно. Прогнозы 65 рублей за доллар звучат очень привлекательно, но вряд ли в регуляторе на это пойдут, поскольку это не выгодно для экономики.