Чем обернётся ограничение цены российской нефти
С большим трудом и не с первой попытки ЕС, а позже и G7, согласовали ограничение цены (price cap) для российской нефти. Ограничение оказалось довольно “мягким” – 60 долларов за баррель.
Это весьма близко к текущим ценам (с учетом дисконта на российскую нефть). Соответственно это ограничение само по себе не должно привести к значимому падению поступлений от экспорта. Однако есть риски, что они все-таки снизятся, но вовсе не по причине введения ценовых ограничений.
Часть рисков носит политический характер: российское руководство неоднократно заявляло, что прекратит поставки нефти в адрес тех стран, которые введут ограничения. Это, с одной стороны, способно привести к значительному росту цен, но с другой — может заставить сократить добычу. А восстановить такое падение очень сложно. Например, сокращение добычи, предшествовавшее распаду СССР, потребовало более 20 лет для восстановления уровня 1987 года. То был пик добычи нефти в Советском Союзе. А сильный рост цены наверняка спровоцирует ещё большее усиление санкционного давления.
Вторая группа рисков связана с логистикой. Вся инфраструктура экспорта нефти со времен СССР строилась для поставок в западном направлении. Переориентация на восток потребует значительного танкерного флота и существенного роста транспортных расходов. А сокращение круга потенциальных покупателей будет способствовать росту дисконта.
Что ещё больше снизит рентабельность поставок? Возможно, рост цены компенсирует потери, но произойдет ли это, будет зависеть и от решений стран ОПЕК+. Прежде всего от Саудовской Аравии. Ценовая война с ней в марте 2020 года показала, что саудиты вполне могут занять очень жёсткую позицию.
Период примерно до середины 2023 года обещает быть очень волатильным временем. А в такие времена снижение риска гораздо важнее потенциальной прибыли.
Текст подготовил: доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС Сергей Хестанов
Озвучил: Михаил Волков
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
