Стратегия «ястребов»: что будет с фондовым рынком США
Федеральная резервная система США снова подняла ключевую ставку на 75 базисных пунктов. Теперь американский фондовый рынок ждёт коррекция, а эксперты делают прогнозы на 2023 год.
«Ястребиный» настрой регулятора даёт участникам рынка все основания ожидать следующего повышения. Аналитики также заметили отсутствие единого мнения у официальных представителей ФРС относительно необходимости снижения ставки до конца 2023 года, сообщил «РБК.Pro».
По мнению председателя ФРС США Джерома Пауэлла, дальнейшие решения будут приниматься постепенно, опираясь на динамику макроданных. Для замедления темпов увеличения диапазона ставки нужны «чёткие доказательства» падения уровня инфляции к целевому показателю в два процента.
Такая формулировка позволяет надеяться на её снижение. Это может произойти, даже если инфляция будет держаться выше таргета, но при этом показывать последовательное замедление. Пауэлл подчеркнул, что восстановить ценовую стабильность и одновременно обеспечить экономике «мягкую посадку» очень трудно.
Кроме того, остаётся неясным, ждёт ли экономику рецессия и будет ли она глубокой. После значительного роста в 2021 году динамика ощутимо замедлилась. Индикаторы показывают умеренный рост потребления и производства. Удорожание кредитов и снижение реальных доходов граждан снижает потребительскую активность. Бизнес уменьшает объёмы вложений в основной капитал, а глобальное падение спроса сдерживает экспорт.
Однако более важной стала другая новость. Регулятор значительно понизил прогнозы роста ВВП по итогам 2022 года. Вместо 1,7 процента он составил всего две десятых. Эксперты увидели в этом признаки мягкой технической рецессии. Ориентиры на 2023 – 2024 годы тоже пересмотрены с понижением.
На этом фоне инвесторы меняют консенсус-ожидания в отношении финансовых показателей корпораций. Учитывая увеличение доходностей десятилетних трежерис, вполне возможна коррекция рыночных котировок до новых минимальных значений. Индекс S&P 500 до конца 2022-го года, скорее всего, тоже упадёт. Хотя после пика «медвежьих» трендов может последовать разворот, но в ближайший год индекс вряд ли поднимется выше текущих уровней.
К настоящему времени баланс регулятора постепенно снижается. Более 90 процентов ипотечных облигаций имеют срок погашения более 10 лет. Это не позволяет расчищать баланс только за счёт завершения обращения срочных контрактов. Когда регулятор перестал покупать долговые бумаги, ликвидность в этом сегменте рынка упала, а продавать их стало сложнее.
