Таблетка от страха: повторится ли кризис 2008 года
Крах американского банка Silicon Valley спровоцировал разговоры о повторении кризиса 2008 года. Однако нынешняя ситуация не позволит единичным банкротствам перейти в разряд системного риска.
С конца 2020-го и весь 2021 год ликвидности на американском фондовом рынке было предостаточно. Стимулирующие правительственные программы и мягкая денежно-кредитная политика Федрезерва стали благодатной почвой для роста стоимости активов, сообщил сайт Investing.com.
Silicon Valley был основной кредитной организацией, обслуживающей стартапы Кремниевой долины, и имел огромные средства клиентов на депозитах. Закон не запрещает инвестировать часть этих денег, поэтому менеджмент решил купить один из самых надёжных инструментов в мире – казначейские облигации США. На первый взгляд ничто не предвещало катастрофы, если не учитывать экономическую ситуацию в стране и стечение обстоятельств.
В стремлении обуздать инфляцию ФРС стала агрессивно повышать ключевую ставку. В результате инвестиции банка подешевели на 20 – 30 процентов. В обычной ситуации катастрофы бы не случилось, поскольку государственные облигации при наступлении срока погашения никак не влияют на убытки. Но причина в ликвидности. Активность венчурного рынка затормозилась. Деньги стали менее доступными и более дорогими, поэтому стартапы в стремлении привлечь финансы обратились за ними в банк. Но в распоряжении Silicon Valley требуемого объёма наличных не оказалось, и менеджмент принял решение продать часть облигаций с убытком почти в два миллиарда долларов. Действия банка взволновали вкладчиков, спровоцировав ажиотаж, и ситуация быстро вышла из-под контроля.
Многие эксперты уже провели параллели с событиями 2008 года. Но тогда на каждый доллар ликвидности приходилось 23 доллара обязательств по депозитам. Сегодня это соотношение составляет один к пяти. Также не стоит забывать, что в то время банки инвестировали в сложные и рискованные инструменты. В отличие от печально известного Lehman Brothers, банк Silicon Valley вложил деньги в трежерис, которые хотя и не принадлежат к высокодоходным бумагам, зато считаются самыми безопасными с точки зрения кредитного риска. Кроме того, в 2023 году ФРС выразила готовность оперативно вмешаться и предоставить кредитным организациям необходимую ликвидность. Поэтому сравнивать ситуации не совсем корректно.
