The Economist: могут ли развивающиеся рынки продолжить свой взлёт
Но после грандиозного бума 2000-х фондовые рынки развивающихся стран показывали низкую доходность. Пикового значения 2007 года индекс акций развивающихся рынков достиг лишь в 2021-м, после чего быстро обрушился более чем на 40%. И вот теперь акции снова в росте. В 2025 году индекс MSCI, который их отслеживает, вырос на 34% (для сравнения – аналогичный индекс развитых рынков вырос всего на 21%).
По данным журнала The Economist, за январь ценные бумаги развивающихся рынков уже выросли на 9%. Валюты от мексиканского песо до малайзийского рингитта резко укрепились по отношению к доллару. Доходность облигаций в местной валюте значительно превзошла доходность рискованных и якобы высокодоходных американских или европейских облигаций. Возникает вопрос, может ли продолжиться такой небывалый взлёт.
Здесь многое зависит от того, что произойдёт с долларом. С конца 1960-х годов, когда начала крушиться Бреттон-Вудская система, основанная на золотом стандарте доллара США, американская валюта пережила четыре периода спада. Аналитики Банка Америки отмечают, что каждый раз в такие периоды акции развивающихся рынков стремительно росли. Вот и недавний успех объясняется ослаблением доллара.
Если трейдеры продолжат избавляться от американской валюты, активы развивающихся рынков окажутся в выигрыше. У многих незападных стран есть крупные долларовые долги, так что при слабом долларе им будет проще обслуживать и гасить эти займы. Это может стимулировать международную торговлю, поскольку на мировом рынке цены установлены в долларах.
А активы развивающихся стран кажутся привлекательными для тех, кто стремится к диверсификации портфеля. Они недорогие по сравнению с бумагами западных рынков и позволяют получать сопоставимую прибыль при более широком портфеле. Например, американские технологические гиганты могут получать большую прибыль от искусственного интеллекта. Но китайские, тайваньские и южнокорейские компании в этом плане не уступают. Инвестор может вложиться в разные акции по гораздо более низкой цене, попасть в тренд и застраховать себя от рисков на случай, если ИИ вдруг разочарует.
Более того, если вдруг мировая экономика испытает шок, развивающиеся страны окажутся лучше к нему готовы. Латиноамериканские и азиатские государства десятилетиями создавали более сильные институты, накапливали валютные резервы и расширяли полномочия центральных банков. И это уже принесло свои плоды: когда в 2022 году цены начали расти, развивающиеся страны снизили ключевые ставки намного раньше ФРС и Европейского Центробанка. Тем самым они быстро снизили инфляцию.
Так что глобальная экономическая ситуация для развивающихся рынков сложилась максимально благоприятная. В этом году МВФ прогнозирует устойчивый рост мирового ВВП, при этом развивающиеся экономики будут опережать развитые на 2,4 процентных пункта. Сейчас идеальный момент, чтобы вложить средства в хоть и рискованные, но более прибыльные активы.
