Три аргумента в пользу роста рынка акций в 2025 году

Во-первых, реализация основных рисков. Обычно инвесторы боятся таких факторов, как снижение цен на нефть, укрепление рубля, высокие процентные ставки и геополитическая неопределённость. Но история показывает, что рынки могут начинать рост именно в моменты, когда ситуация кажется предельно сложной.

После заседания ЦБ в прошлом декабре шансы на дальнейшее повышение ставок снизились. В ответ на это рынок уже показал значительный рост – от 30% до 60% в зависимости от актива. Такая динамика свидетельствует о том, что ключевые риски могли достичь своего пика. Вероятность постепенного улучшения становятся выше.

Во-вторых, снижение процентных ставок. Высокая стоимость кредитования негативно влияет на экономический рост, сами кредиты и инвестиции. Но ключевая проблема – это растущая долговая нагрузка, которая уже оказывает давление на заёмщиков. Если бы дефолты стали массовыми, это сильно бы ударило по экономике. Для предотвращения этой ситуации регулятору придётся сокращать ставку.

ЦБ явно к этому готовится, потому что доходности ОФЗ падают на 1,5–2 процентных пункта с февраля, а спрос на госдолг растёт. Снижение ставок ведёт не только к уменьшению привлекательности облигаций и депозитов, но и к росту оценки акций. В отдельных случаях переоценка может достигать 40–60% от текущих целевых уровней. В результате рынок получит мощный импульс к росту.

В-третьих, высокий объём ликвидности. На депозитах населения и в фондах денежного рынка сейчас находится примерно 60 триллионов рублей. При текущих ставках эта сумма вырастет до 70 триллионов к концу года. Для сравнения – ликвидная часть фондового рынка не превышает 6 триллионов. Чтобы рынок поднялся, надо организовать приток денег в размере 2-3 триллионов рублей. Это всего 4% от всей массы ликвидных активов.

Как только процентные ставки начнут снижение, сектор банковских депозитов станет людям менее интересен, потому что доходность вкладов пойдёт вниз. На таком фоне фондовый рынок будет более симпатичным для частных инвесторов. Рынок не растёт, когда всё очевидно. Он растёт, когда мрачный сценарий теряет силу, ставки идут вниз, а капиталы ищут новые точки роста.

Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучила: Лилия Малчевская

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции