Волнение на рынке рискового капитала: какие акции попали в зону нестабильности

Обстановка на биржах США и ATP накалилась под занавес третьего квартала. На рынках рискового капитала не первую неделю наблюдаются негативные тенденции. Американские индексы показывают рекордное помесячное падение за последние полтора года. Причина тому — возможное сокращение стимулирующих программ Федерального резерва на фоне грозящей инфляции.

Ужесточение монетарно-фискального курса Центробанка приводит к укреплению национальной валюты, падению аппетита в рисковых активах и повышению доходностей облигаций. Участники биржи закладывают удорожание кредитных ресурсов корпораций, а это снижает оценку будущих денежных потоков, и, следовательно, капитализацию бизнеса, сообщил «РБК Pro«.

В прошлом году рынок был перенасыщен сырьём на фоне пандемийных ограничений, поэтому контракты на газ и нефть сваливались к 20-летним минимумам. В 2021 году ситуация в корне изменилась: наблюдается штурм многолетних вершин по нефти Brent и WTI, а также газа на мировых хабах.

Но экспортёрам не стоит радоваться раньше времени: позитив от высоких цен будет продолжаться, пока у импортёра не возникнут риски финансовой устойчивости. Столь стремительное удорожание ресурсов вызывает рост себестоимости, что ляжет на конечного потребителя, а инфляция только будет набирать обороты. В результате немногие компании выдержат ценовое давление и борьбу с конкурентами. Уже сейчас Brent перескочил за 83 доллара, а котировки на газ скачут до двух тысяч долларов за тысячу кубов.

Российский рынок в сложившейся мировой ситуации чувствует себя неуверенно — индекс Мосбиржи поднялся уже на 28 процентов с начала года. За сентябрь 2021 года отечественный рынок на низкой волатильности прибавил пять процентов, но со временем аномалии закончатся, и коррекция обнажит повышенные риски отдельно взятых инструментов.

Исторически наибольшую чувствительность к негативу в ситуации общерыночной коррекции демонстрировали бумаги «нефтянки» и акции Сбербанка, так получается и сейчас: ралли в бумагах наблюдается у «Роснефти», ЛУКОЙЛа и, конечно, Сбербанка. Но стоит эмоциям на рынке сырья утихнуть, эти компании и станут первыми кандидатами на охлаждение.

В «защитный класс» активов вошли золотодобытчики и TCS Group. По последней бумаге есть ограничения, так как на российской площадке она пережила лишь две коррекции, поэтому статистика не показывает полной картины. А вот «Полюс» и «Полиметалл» на всех пяти этапах падения рынка, с 2008 по осень 2020 года, всегда показывали отличную устойчивость. Иногда бумаги шли даже вразрез негативной тенденции индекса Мосбиржи. К тому же, эти акции уже потеряли почти треть стоимости с начала года.