Южнокорейский финансовый пузырь: повторит ли страна судьбу Японии
В поздние восьмидесятые годы ХХ века из-за роста стоимости недвижимости мощная японская экономика обвалилась и до сих пор не может оправиться. Происходящее сегодня в Южной Корее подозрительно напоминает этот сценарий.
Япония считалась богатейшей страной Азии по состоянию на 1989 год, и немногие в тот момент могли предположить, что Страна восходящего солнца сможет потерять этот статус в одно мгновение. Тогда Южная Корея заметно отставала, но в скором времени японский фондовый рынок и экономика обрушились, а в 2018 Сеул обогнал Токио по ВВП, сообщил “РБК Pro”.
Схожи экономические системы этих стран не только богатством, но и явной ориентированностью на экспорт. Также, как в своё время Япония, Южная Корея сегодня испытывает нехватку рабочих рук. Но больше пугает, что японские финансовые риски конца восьмидесятых поразительно схожи с нынешними южнокорейскими. Тема колоссально дорогого жилья стала главной на дебатах перед выборами в президенты Южной Кореи. Уходящее правительство пыталось решить эту проблему ограничением ипотечного кредитования и повышением налогов, но план не сработал. Почти половина населения страны живет в агломерации столицы – Сеула. Цены на недвижимое имущество выросли там вдвое за последнее десятилетие.
Нынешний уровень стоимости земли крайне высок по международным меркам и в пять раз превышает ВВП. Почти аналогичного показателя достигла и Япония перед своим кризисом. Важно понимать, что вместе со стоимостью недвижимости растут и кредиты. В 2021 году уровень закредитованности населения составил более 100 процентов от ВВП Южной Кореи. Параллель с Японией наблюдается и здесь. Перед японским кризисом стоимость активов росла такими же темпами вместе с объёмом кредитов, но, когда финансовый пузырь лопнул, цены на недвижимость резко упали, а кредитные обязательства не изменились. В итоге нежелание многих японцев выплачивать невыгодные кредиты привело к серьёзному падению темпов экономического роста.
Ещё в 2020 году Международный валютный фонд подчеркнул, что Южная Корея близка с “рецессии балансов”. Значительная часть кредитов имеет плавающие ставки, либо требует единовременные платежи, из-за которых их придётся рефинансировать другими займами. Помимо этого, крайне уязвим малый и средний бизнес страны, сильно зависящий от кредитов, установленных на краткий срок.
Многие аналитики считают, что страна находится на грани катастрофы. Южнокорейское правительство трижды повышало ключевую ставку за последнее время, а Центробанк страны обеспокоен инфляцией. Политика, предпринятая регулятором, и настроенная на строгий кредитный контроль, может привести к катастрофическим последствиям, ведь она лишь ускоряет рост процентных ставок. Если южнокорейские банкиры не возьмутся за снижение темпов роста активов, то скорее всего в ближайшее время мир увидит повторение японского опыта.
