Что происходит с нефтью и чем всё закончится

В мае и июне 2025 года страны ОПЕК+ постепенно возвращают на рынок часть добычи, которую они ограничивали с прошлого года. Уже к ноябрю альянс планирует вернуть весь объём — 2,2 миллиона баррелей в сутки. Это происходит на фоне слабого спроса и тревог на глобальном рынке. В результате цены на нефть падают. Brent недавно опускалась ниже 60 долларов за баррель — впервые за месяц.

Многие на рынке считают, что ОПЕК+ пытается показать силу. Саудовская Аравия устала от того, что другие страны, включая США, наращивают добычу и получают прибыль, пока члены альянса теряют долю рынка. Решение о росте добычи — это и способ вернуть доход, и политический сигнал.

Но сектор нефти оказался не готов к такому темпу. Спрос растёт, но не так быстро. К тому же неопределённость вокруг торговых войн и возможных санкций против Венесуэлы и Ирана мешает росту. На таком фоне котировки нефти вряд ли пойдут выше 65 долларов за баррель. Среднегодовая цена Brent в 2025 году, по разным оценкам, будет в пределах 60–66 долларов.

Падение цен на нефть бьёт по российскому бюджету. Доходы от экспорта снижаются, а расходы растут. Минфин уже пересмотрел параметры бюджета. Вместо дефицита в 0,5% ВВП теперь ожидается 1,7%. Это почти 3,8 триллиона рублей. Прогноз по цене нефти для бюджета также снижен — с 69,7 долларов до 56 долларов за «бочку».

Если цены останутся низкими, правительству придётся активнее использовать средства из ФНБ или наращивать заимствования. Возможен и пересмотр так называемой цены отсечения — уровня, при котором бюджет начинает получать дополнительные доходы. Сейчас это 60 долларов за баррель, но в новых условиях этого может быть недостаточно.

Ситуация на рынке нефти остаётся нестабильной. Всё будет зависеть от спроса летом, действий США и ОПЕК+, а также от того, как быстро страны адаптируются к новым ценовым реалиям. Пока главная стратегия — переждать. Но в запасе у государств, добывающих нефть, становится всё меньше времени и ресурсов.

На этом фоне справедливый курс доллара — не менее 105 рублей. Только так можно компенсировать выпадающие доходы и сбалансировать бюджет в условиях дешёвой нефти.

Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучила: Лилия Малчевская

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции