Равнодушие рынка: чем грозит запрет импорта металлов из России в Великобританию
Российские цветные металлы пополнили список продукции, запрещённой для ввоза в Великобританию. Однако крупнейшая биржа металлов расположена в Лондоне, и ведущие трейдеры тоже базируются в Соединённом Королевстве.
Под санкции попал обширный список металлов, в том числе алюминий, медь, никель и цинк. Но из-под ограничений вывели Лондонскую биржу, то есть торговать сырьём можно. Фактически запрещена только покупка физических партий продукции, и проблемы могут появиться при попытке забрать российский металл, приобретённый на торгах после 15 декабря, сообщил «РБК.Pro».
Великобритания не играет значимой роли как импортёр отечественных цветных металлов. Единственный сценарий, угрожающий производителям проблемами, – это присоединение к санкциям более важных стран-импортёров.
Так что на сессии Мосбиржи игроки не стали обваливать котировки российских производителей. Акции «Русала» не изменились в цене, а «Норникель» и вовсе показал рост. Весь индекс металлов и добычи двигался вверх вслед за индексом Московской биржи.
Эффект от запрета зависит от того, продолжат ли трейдеры торговать на Лондонской бирже российскими металлами, и насколько сложны будут сделки. Посредников всегда можно заменить, однако нарушение торговых цепочек может вызвать краткосрочный дефицит и скачок цен.
К проблемам сбыта отечественные производители готовятся с 2022 года, что нивелирует риски новых запретов. Например, «Норникель» сменил экспортный хаб с порта Амстердам на порт Танжер в Марокко, а доля Европы в выручке компании уступила Азии. «Русал» же сократил долю европейского рынка на 10 процентов, нарастив выручку в Азии и СНГ. Долю США добытчик урезал более чем вчетверо. Сейчас на металлургов России больше давит ключевая ставка Центробанка, чем запреты, поскольку её рост делает дивиденды не столь привлекательными.
Согласно прогнозам БКС, дивидендная доходность по бумагам «Норникеля» составит 10 процентов, а целевая цена установлена на уровне 18 тысяч рублей за акцию. Рекомендация аналитиков – «держать». При этом «Русал» решился на крупные расходы, чтобы гарантировать себе наличие сырья: компания строит глинозёмный завод в Ленинградской области и покупает долю в китайском производителе глинозёма. Пока же «Русал» зависит от импорта, что снижает рентабельность. БКС рекомендует «держать» бумаги добытчика с целевой ценой в 47 рублей за акцию, а «Финам» не видит в них инвестиционной привлекательности.
