Рынок облигаций: сейчас – самое время

Рынок облигаций постепенно восстанавливается после сентябрьской коррекции. Индекс государственных бумаг RGBI поднялся к отметке 115 пунктов, доходности по всей кривой выросли примерно на один процентный пункт. На рынке заметны признаки стабилизации, хотя уверенного восходящего тренда пока не сформировалось. Баланс интересов инвесторов смещается от избыточного оптимизма к осторожности. Есть причины — Банк России сохраняет ставку на уровне 17%, инфляция остаётся повышенной, а планы по её снижению пока далеки от реализации.

После серии распродаж рынок вошёл в фазу консолидации. Доходность индекса – 15% при ставке 17% годовых выглядит сбалансированной, а кривая ОФЗ сохраняет нормальную форму. Говоря проще, долгосрочные бумаги дают премию к краткосрочным. В перспективе нескольких месяцев возможно удержание текущих уровней. Но при дальнейшем смягчении денежной политики в 2026 году снижение доходностей превратится в базовый сценарий. Это делает текущие цены ещё более интересными для формирования портфелей с фиксированной доходностью.

Сейчас основное внимание инвесторов на долговом рынке сосредоточено на двух сегментах — облигациях с плавающим купоном (флоатерах) и среднесрочных бумагах с фиксированным купоном. Флоатеры позволяют получать высокий купон, пока ставка ЦБ остаётся на пиках, а при её снижении обеспечивают плавную адаптацию доходности. Среднесрочные ОФЗ дают возможность зафиксировать привлекательные уровни и потенциально заработать на переоценке при дальнейшем снижении доходностей.

В корпоративном сегменте очень интересны выпуски бумаг компаний второго эшелона с рейтингом не ниже «A». Среди привлекательных бумаг выделяются РЖД с доходностью в районе 15%, «Атомэнерго» — 15,8%, а также короткие флоатеры АЛРОСА с доходом до 18% годовых. Эти облигации выглядят сбалансированными по сроку, купону и кредитному риску. К тому же премия к госбумагам остаётся весомой.

В текущей рыночной ситуации стратегия заключается в фиксации высоких купонов на длительный срок и постепенном увеличении доли качественных корпоративных бумаг. Если вы консервативный инвестор, можно ограничиться ОФЗ и флоатерами. Если хочется большей активности, стоит рассмотреть корпоративные выпуски с умеренным риском. По мере смягчения монетарной политики облигационный рынок станет одним из ключевых источников стабильного дохода в 2026 году.

Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучила: Лилия Малчевская

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции