Слабые данные: почему доллар упал к трёхлетнему минимуму

Доллар упал к трёхлетнему минимуму, американские гособлигации тоже заметно подешевели, потому что слабые данные по деловой активности разочаровали инвесторов. Кроме того, предупреждения о том, что США могут не справиться со своей долговой нагрузкой, напугали инвесторов.

По мнению экономиста, управляющего директора Trade123, автора телеграм-канала УспешныйПортфельщикСОпытом Владимира Рожанковского, не стоит связывать изменения доллара на мировом рынке конкретно с приведёнными аргументами по поводу макроэкономики – в частности, с изменениями деловой активности и уж тем более с долговой нагрузкой. Потому что доллар – это, в первую очередь, валюта международных расчётов, а долговая нагрузка – это уже другая история.

Основной момент, и это очень важно, всегда подчёркивать – изменение курса доллара к мировым валютам в первую очередь обусловлено экономической политикой администрации Дональда Трампа. Трамп хочет, чтобы больше американских товаров находили своих покупателей за пределами США. Он хочет перезапустить производство в Штатах, которое медленно «сдувалось» в течение двух десятилетий. Сейчас фактически произошла деиндустриализация экономики США, и Трамп хочет вернуть ей статус индустриальной. Это очевидно: крупнейшая экономика мира не может быть последней по производству – это нонсенс.

Поэтому очень важно понимать, что доллар снижается не из-за каких-то опасений, что кто-то его массово распродаёт. В долларах по-прежнему осуществляется основная внешнеэкономическая деятельность. И в ближайшее время это не изменится. Поэтому на доллар нужно смотреть как на резервную валюту в первую очередь, а не на как валюту, в которой покупают какие-то инструменты или смотрят на экономику США. Это концептуально неправильный подход, который может внести очень много путаницы.

Доллар должен быть существенно слабее, чтобы ценообразование на американский экспорт было более выгодным для покупателей из других стран. До последнего времени покупатели за рубежом не хотели приобретать американскую продукцию, так как она, как правило, существенно дороже аналогичной, производимой в других странах – в первую очередь в Китае.

Снижение курса доллара по отношению к другим валютам – это попытка сделать американские товары более доступными по цене, чтобы мотивировать иностранных покупателей отдавать предпочтение именно им, в частности – продукции автопрома. В целом эта политика осознанная. Хотя Трамп, вероятно, не будет открыто её озвучивать. Но на самом деле в этом нет ничего плохого. Когда страны хотят увеличить экспорт, они почти всегда тем или иным способом ослабляют свою национальную валюту.

Я не думаю, что Трамп будет это громогласно декларировать везде. Но, тем не менее, экономисты понимают: Дональд будет сторонником умеренного ослабления доллара с целью повысить привлекательность американских товаров за рубежом, чтобы торговый баланс США оздоровить.