Bloomberg: «чёрный лебедь» Telegram выявил риски в популярном виде криптосделок
Арест Павла Дурова волной прокатился по сектору венчурных криптовложений. Крупнейшие игроки рынка инвестировали средства в цифровой токен тонкоин, связанный с Telegram. Причём инвестиции серьёзные – компания Pantera Capital Management вложила в тонкоин 100 миллионов долларов.
Как сообщило агентство Bloomberg, инвесторы были готовы рисковать, ведь по рынку прошёл слух, что Telegram в скором времени превратится в суперприложение вроде китайского WeChat, и 900 миллионов пользователей начнут активно пользоваться тонкоином для оплаты сервисов. С февраля по июль цена токена выросла в четыре раза, а активы на его блокчейне в какой-то момент превысили отметку в один миллиард долларов. Но на прошлой неделе ситуация резко изменилась. Дуров попал за решётку во Франции, и в тот же день тонкоин потерял 20% от стоимости. Сумма активов в фонде TON рухнула до 573 миллионов долларов.
И здесь следует понимать, как работают сделки с токенами в мире венчурных инвестиций. В подобных сделках инвесторы получают не традиционную долю в капитале, а цифровой актив – уникальный токен. Чтобы вывести токены, венчурные инвесторы создают отдельные механизмы – так называемые ликвидные фонды, которые хранят активы недолгое время. Для инвесторов токены выгодны по двум причинам. Во-первых, они продаются с огромным дисконтом. Pantera Capital Management купила тонкоины по цене на 40% ниже рыночной. Во-вторых, токены быстро генерируют доход. Их разблокировка происходит всего через год, после чего актив можно продавать. Для сравнения – в традиционных венчурных инвестициях сроки исполнения сделки могут растянуться до десяти лет.
Но у токенов есть огромный минус – они чрезвычайно волатильны. Любой «чёрный лебедь» тут же сказывается на их цене. Самым ярким тому примером можно назвать стейблкоин TerraUSD, который обрушился в мае 2022 года. Всего за несколько месяцев до этого инвесторы вложили свыше одного миллиарда долларов в токен Luna, который стабилизировал TerraUSD. Когда стейблкоин потерпел крах на рынке, токен обесценился, а инвесторы обанкротились.
Похожая ситуация происходит сейчас с Telegram и тонкоином. Покупая токен, большинство инвесторов считало, что мессенджер будет кратно расти и продвигать тонкоин. Теперь же, когда Дуров попал в руки французской полиции, рынок вспомнил случай TerraUSD. Цена тонкоина продолжает падать, а компании, влившие больше всего денег в этот токен, отказываются делать публичные заявления. Инвесторы пытаются оценить риски и понять, не станут ли пользователи массово покидать Telegram. Кто-то занял выжидательную позицию, а некоторые увидели шанс заработать – например, криптовалютный маркет-мейкер DWF Labs потратил несколько миллионов долларов на покупку тонкоина в выходные, когда цена на него стремительно падала.
