Купит ли «Сургут» часть «Газпрома»?
Крупнейший геополитический кризис и разрыв хозяйственных связей с Западом привёл к масштабному перераспределению собственности в России. Вероятно, мы увидим его результат через несколько лет в обновлённом списке Forbes. По итогам второго квартала 2024 года общий объём сделок слияния и поглощения достиг 11,69 миллиарда долларов, превысив показатель предшествующего квартала на 20%. Начинается волна перепродаж иностранных активов новыми собственниками, ожидается рост доли покупок на условиях «долг в обмен на активы», а также завершение продажи российскими компаниями крупных зарубежных активов.
Крупнейшая сделка за отчётный период состоялась в IT-отрасли – продажа российской части бизнеса «Яндекса» за 5,29 миллиарда долларов. Всего в IT-отрасли было совершено 15 сделок. На второе место с результатом 1,92 миллиарда долларов вышел сегмент «Строительство и девелопмент». На третьем по итогам квартала оказался сегмент торговли с общей суммой сделок 1,19 миллиарда долларов. На рынке даже появились слухи, что «Газпром» может выставить часть своих активов в нефтянке и электроэнергетике, чтобы покрыть астрономические убытки. Речь может идти об отдельных активах «Газпром нефти» и «Славнефти», а также Мосэнерго.
Знаменитое «Царское село» на Новых Черёмушках уже выставлено на продажу за 18 миллиардов рублей. Кто знает, может быть именно в активы «Газпрома» «Сургутнефтегаз» пристроит свой знаменитый кэш, что естественно приведёт к взрывному росту капитализации компании Владимира Богданова. Так или иначе, обыкновенные или привилегированные акции «Сургутнефтегаза» – очень неплохая инвестиция.
Наблюдаются перепродажи ранее выкупленных иностранных активов новыми собственниками. В марте офис Intel в Нижнем Новгороде, который изначально достался Корпорации развития Нижегородской области, был перепродан девелоперу «Стриар». В апреле 50% складского комплекса «Трилоджи-парк Томилино», выкупленного у PPF Real Estate, перешло в собственность компании «Сокол финанс», которую связывают со «Сбером». В июне состоялась сделка по покупке топливной процессинговой компании E1 Card – в 2022 году международная группа E100 продала её бывшему топ-менеджеру.
До конца года вероятен рост покупок на условиях «долг в обмен на активы». В этом случае сделка осуществляется за символические деньги, а покупатель гасит задолженность приобретённой компании, снимая эту нагрузку с продавца. Этот тренд будет активизироваться по мере дальнейшего роста стоимости денег и ужесточения риторики Банка России.
Рынок полагает, что «ключ» начнёт снижаться не ранее весны будущего года. Сейчас ключевая ставка Банка России составляет 18%, и с высокой вероятностью на ближайшем заседании в сентябре она будет повышена до 19%. Естественно, удорожание денег приведёт к торможению деловой активности. В том числе в секторе слияний и поглощений. Кредит становится запредельно дорог, и инвесторы ждут лучших времен.
С началом СВО горячие головы в России говорили о новой национализации. Однако мрачные прогнозы не оправдались. Возврат к СССР никогда не входил в планы Кремля. А перераспределение собственности даёт возможность для заработка на фондовом рынке. На «Сургутнефтегаз» и дочки и внучки «Газпрома» мы уже обратили внимание. Но наиболее интересны акции компаний второго и третьего эшелона. Ликвидность там намного ниже, и, если правильно угадать сделку, котировки выбранных бумаг могут вырасти в разы. Обязательный выкуп акций у миноритариев также никто не отменял.
Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучил: Михаил Волков
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
