В России стартует третья волна приватизации. Можно ли на ней заработать?
Считается, что первые две волны приватизации были ещё при Борисе Ельцине. Ваучерная приватизация 1992-1994 годов, залоговые аукционы и продажа Джорджу Соросу «Связьинвеста». Хотя это не совсем верно, ибо в первые два срока Владимира Путина государство полностью приватизировало «Славнефть», вышло из капитала «Лукойла» и разместило акции «Роснефти» более чем на 10 миллиардов долларов. И это только крупнейшие сделки.
Новая приватизация в России коснётся в первую очередь промышленных и производственных компаний, считает зампред комитета Госдумы по финансовому рынку Олег Савченко. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин 20 мая заявил, что это помогло бы компаниям привлечь часть из 55 триллионов рублей, лежащих мёртвым грузом на депозитах граждан.
В Минфине подтвердили, что обсуждают такую идею: чиновники подсчитали, что бюджет мог бы получить от 100 до 300 миллиардов рублей. Но сразу стоит сказать, что деньги на вкладах не лежат мертвым грузом, а работают в экономике. И пойдут на покупку акций, только если начнётся снижение ключевой ставки. Начало цикла ожидается уже в июне. Вероятно, целевые средства – это десятки миллиардов долларов кэша, которые хранятся на руках у населения. В любом случае идея хорошая, дефицит бюджета можно и нужно покрывать не только за счёт облигаций. При этом, чем больше голубых фишек, тем лучше.
Очень вероятно, что речь идёт как об IPO непубличных эмитентов, так и об SPO уже торгующихся. SPO могут провести «Алроса», «Транснефть» или «Ростелеком». Новые имена? Возможно РЖД, «Ростех» и «Росатом». В любом случае новая приватизация не будет иметь ничего общего с ваучерной приватизацией тридцатилетней давности и даже народными IPO «Cбера» и «Роснефти». Всё будет онлайн через инвестиционные и банковские приложения. Цифровизация очень упростила процесс. А продаваться будет не более 10-15% акционерного капитала.
Напомним, что Путин поставил задачу повысить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. По оценкам ЦБ, сейчас этот показатель составляет 26,6%. То есть для достижения цели нужно разместить акций на 7—9 триллионов рублей. При этом за последние 10 лет разместили бумаг только на 1 триллион.
Сможет ли государство легко продать свои акции? Скорее нет, чем да. Дело в том, что фондовому рынку России уже тридцать лет. У граждан есть неудачный опыт инвестиций в государственные структуры: «народное» IPO банка ВТБ, текущее плачевное состояние некогда великого «Газпрома». Плюс финансовая грамотность в последние годы сильно выросла. То есть инвесторов интересует не только крутой бренд, но и финансовая отчётность, дивиденды и так далее. Часть наиболее осторожных инвесторов вероятно решат повременить с покупкой акций до окончания СВО. А если новая волна приватизации провалится, это подорвёт доверие граждан к рынку.
В любом случае, государству стоит заняться ростом капитализации и инвестиционным климатом. Пока этим занимаются только некоторые компании. И условно у «Сбера» это получается неплохо.
Стоит ли покупать бумаги при приватизации? На фоне вероятного снижения «ключа» Банка России скорее да, чем нет. Потенциал основных фишек и возможные дивиденды есть в любом инвестиционном приложении. При этом участие в размещении должно давать премию по доходности к действующим бумагам. Иначе нет смыла инвестировать, можно просто купить давно всем известные префы «Траснефти», «Сбер», «Роснефть» или «Газпром нефть».
Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучил: Михаил Волков
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
