Квазивалютные облигации: как они работают и где искать доходность
Падение рубля традиционно стимулирует спрос на квазивалютные облигации. Это бумаги, номинированные в юанях или долларах, но доступные на российском рынке. Инвесторам они позволяют зафиксировать валютную доходность на годы вперёд и становятся альтернативой депозитам, ставки по которым всё падают и падают.
Смысл квазивалютных облигаций в том, чтобы инвестор мог заработать не только на купонных выплатах, но и на росте валютной составляющей. Если курс юаня или доллара к рублю поднимется, итоговый доход окажется выше. Именно поэтому бумаги такого формата востребованы в периоды волатильности на валютном рынке.
Осенью 2025 года большинство подобных облигаций торгуется выше номинала, но первичные размещения продолжают привлекать внимание. Например, «Полипласт» предлагает выпуск на 150 миллионов юаней со ставкой купона 11,95% и сроком два года. У компании растут и выручка, и прибыль, но одновременно есть и высокая долговая нагрузка. Решение вполне подходит для краткосрочных стратегий, потому что позволяет получить повышенную доходность. Но долгосрочному инвестору стоит учитывать риски.
Другой пример — «Металлоинвест», который разместил выпуск на 100 миллионов долларов со ставкой 6,5% на пять лет. С учетом рейтинга AA+ и стабильного бизнеса бумага интересна там, где надо зафиксировать валютную доходность без амортизации и оферты. По параметрам она сопоставима с облигациями «Новатэка» или «Сибура». Это делает облигацию инструментом скорее для консервативного инвестора.
«РУСАЛ» в сентябре предложил выпуск на 1 миллиард юаней со ставкой 7,75% и сроком полтора года. При высоких долгах бизнеса доходность выглядит умеренной, но по сравнению с аналогами на вторичном рынке бумага даёт небольшую премию. Это вариант для тех, кто ищет краткосрочный апсайд.
Для частного инвестора стратегия выглядит очень просто. Стоит участвовать в первичных размещениях надёжных эмитентов и фиксировать купон на несколько лет. Есть смысл и распределить портфель между выпусками в разных валютах. Так получится защитить деньги от девальвации рубля, получить доходность выше банковских вкладов и при этом пользоваться доступностью инструмента. Многие такие облигации доступны инвесторам без статуса «квала».
Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова
Озвучила: Лилия Малчевская
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
