Летом мы снова увидим 100 рублей за доллар
Ожидание снятия или смягчения американских санкций против России и возможный серый carry trade западных фондов привёл к резкому укреплению рубля. Корректного перевода термина carry trade на русский язык не существует. В простейшем варианте carry trade может выглядеть так: инвестор берёт кредит под 3% и вкладывает эти деньги под 12%. Разница 9% с задействованного капитала составит прибыль. Теоретически это будет работать, пока «ключ» Банка России остаётся высоким. Поэтому хейтеры ЦБ полагают, что регулятор обслуживает международных финансовых спекулянтов.
Международные резервы страны впервые превысили 650 миллиардов долларов. Ставка на монетарное золото, которое на фоне риторики Дональда Трампа будет только дорожать, оправдывает себя. Укрепление рубля сейчас очень на руку Кремлю, так как тормозит рост цен.
Но что несёт в себе текущая ситуация, и что будет дальше? Вероятное снятие санкций с Мосбиржи сделает курс рубля менее волатильным. А разморозка российских международных резервов со стороны США и ответная разморозка инвестиций американских фондов на Московской бирже приведёт к росту спроса на российские ценные бумаги. В среднесрочном плане Трамп может сделать Россию снова великой, подняв долларовые цены отечественных фишек и зарплаты московских брокеров и аналитиков до легендарного лета 2008 года. Потом, как известно, у российского рынка акций начались проблемы: война в Осетии, международный финансовый кризис, болотные протесты, Крым, СВО и санкционное давление.
Если Штаты разрешат поставки наличных долларов, приток валюты в банковскую систему не приведёт к резкому изменению курса, максимум к кратковременным колебаниям. Очень интересный момент – это исключение российских банков из SDN-списка, что открыло бы финансовым компаниям доступ к валютным операциям с зарубежными партнёрами. Однако этого недостаточно, чтобы в страну пошёл доллар. Нужен рост экспорта, а для этого придётся ослаблять санкции. Причём не только США, но и Евросоюзу, а с этим, как известно, проблемы. Вскоре Банк России может начнёт снижать ключевую ставку, что не будет способствовать укреплению российской валюты. Рубль, вероятно, сейчас на максимумах.
А вот в пользу ослабления российской валюты есть железный аргумент. С начала года она укрепилась на 20%, до 84 рублей, и из-за падения доллара всего на 1 рубль годовые доходы казны сокращаются на 100–160 миллиардов. Пенсионерам нужно индексировать пенсии, да и снаряды не бесплатные. А значит, мы скоро увидим 100 рублей за доллар. Падение рубля обрадует не только бюджет, но и владельцев привилегированных акций «Сургутнефтегаза». Легендарная кубышка хранится в валюте, а вот западные спекулянты carry trade могут вместо прибыли зафиксировать убыток.
Хороший совет простым гражданам – путёвки за границу на лето, а также импорт, лучше покупать сейчас. С учётом инфляции, то есть в реальном выражении, рубль очень укрепился в последнее время. Это радует Банк России, но вызывает беспокойство у экспортёров и правительства.
Текст подготовил: член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, кандидат экономических наук Александр Разуваев
Озвучил: Михаил Волков
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
